El BCE mantiene su plan de estímulo pese a la incipiente recuperación y al alza de la inflación



Comparte esta noticia de Alicantur Noticias

Christine Lagarde, presidenta del BCE, en una conferencia de prensa en marzo de 2020
Christine Lagarde, presidenta del BCE, en una conferencia de prensa en marzo de 2020Imágenes falsas

Optimismo, pero cauteloso. El Banco Central Europeo revisó al alza su pronóstico económico el jueves. Y el fondo es que las cosas están un poco mejor que hace tres meses: los países del euro crecerán un 4,6% este año y un 4,7% el próximo -en marzo la entidad esperaba un crecimiento del 4% para 2021 y del 4,1% en 2022-. Para 2023, mantiene los datos sin cambios en 2.1%. El buen ritmo de la campaña de vacunación, que Frankfurt espera sirva para aliviar las restricciones en la segunda mitad del año y así profundizar la mejora en el sector servicios, está en la base del avance de las perspectivas, cada vez más confiado en la solidez de la recuperación debido a la esperada recuperación de la demanda interna y global, a pesar de la sombra de la presencia de variantes del virus tan pronto como sean erradicadas.

El BCE también anunció que mantendrá intacto el ritmo de compra de activos, ya que espera que la recuperación continúe siguiendo el ejemplo de los frentes monetario y fiscal duales, y que la economía también dependa de la llegada de fondos del plan de inversión, que se retrasó mucho tiempo. Relanzamiento europeo, ahora finalmente ratificado por todos los Estados miembros. En la nota difundida por el BCE este jueves tras la reunión de su Consejo de Gobierno no hay rastro de la palabra afilado lo que alude a la retirada paulatina de los estímulos, y quizás el plazo más temido por los mercados en este momento, por el complicado malabarismo de retirar las ayudas sin descarrilar la recuperación. La preocupación que genera llega al punto que algunos analistas incluso la han llamado «la palabra que comienza con T», y el día anterior aconsejaron al banco que no lo diga y posponga la discusión para más tarde, para evitar un impacto incierto. . bolsas de valores, primas de riesgo y precio del euro.

El Consejo de Gobierno seguirá realizando compras netas de activos en el marco del Programa de Compras de Emergencia Pandémica (PEPP) con un presupuesto total de 1,85 billones de euros al menos hasta finales de marzo de 2022 y, en cualquier caso, hasta que se considere que el coronavirus Se acabó la fase de crisis ”, reza el texto, prácticamente atribuible al de marzo. Esto significa que las compras, a pesar de la incipiente recuperación en curso, continuarán a un ritmo «significativamente superior» al del primer trimestre: – el BCE compró aproximadamente 80.000 millones de euros mensuales de deuda en el segundo trimestre, frente a los 62.000 del anterior. . La decisión, esperada por los mercados, apenas provocó cambios en los mercados de renta variable y provocó que el euro se revalorizara ligeramente frente al dólar.

La entidad insiste en que no gastará en su totalidad este programa de estímulo «si se pueden mantener condiciones favorables de financiamiento» a montos menores. También retrasa cualquier movimiento en las tasas de interés hasta que la inflación alcance una «convergencia sólida» con su meta, que se encuentra un nivel por debajo, aunque cerca, del Dos%, y esto también se refleja en la inflación subyacente, que no tiene en cuenta los productos alimenticios y energéticos no elaborados por ser los más volátiles.

Más información

Las presiones inflacionarias de las últimas semanas no han hecho cambiar de opinión al banco, que se aferra a la idea de que la subida de precios -el IPC llegó al 2% en mayo, por encima de la meta del banco- no es una tendencia, sino un problema temporal que se está desinflando. , tiene la culpa de cambios como la vuelta del IVA alemán a su nivel normal, los cuellos de botella en las cadenas de suministro y, sobre todo, el precio de la energía. Aunque le hiciera ajustar su previsión de inflación: 1,9% para este año (cuatro décimas más) y 1,5% para el próximo (tres décimas más). Sin embargo, las voces que piden un cambio de política para hacer frente a la inflación son una minoría. Incluso Olaf Scholz, ministro de Hacienda alemán, un país habitualmente belicoso con este fenómeno económico por el daño que causa a sus ahorradores, en las últimas horas ha disminuido su importancia, utilizando el mismo arsenal de argumentos del BCE, o tras meses de restricciones. que han bajado los precios, es lógico que suban cuando la economía se recupere, pero tenderá a estabilizarse y no es un problema que esté aquí para quedarse.

El aumento de la inflación ha aumentado la presión para suavizar los estímulos y evitar que la economía se sobrecaliente. Los bancos centrales viven en un dilema constante. El miedo a la superación, el miedo a no estar a la altura. Y algunos países ya han tomado medidas: en abril, el banco central canadiense retiró su estímulo de la era pandémica y señaló que las tasas podrían comenzar a subir en 2022. Fue el primer país del G-7 en hacerlo, pero no el único: el banco central noruego planea aumentarlos en el tercer o cuarto trimestre de este año. Y Nueva Zelanda y Corea del Sur han sugerido que una acción similar está en su agenda.

El ejemplo de Estados Unidos puede contrarrestar a Lagarde frente a los halcones que quieren tomar ese camino, aunque hay quienes advierten contra un seguimiento excesivo. La inflación al otro lado del Atlántico es el doble que la de la eurozona y, a la espera de que hoy se conozcan los datos de mayo, en abril se situó en el 4,2%, el mayor salto desde 2008. En plena expansión fiscal de la Administración Joe Biden – incluidos los cheques a millones de ciudadanos – con los precios de las viviendas y los automóviles usados ​​en pleno apogeo auge, la Reserva Federal no ha cambiado el discurso de que la subida de precios será solo un mal temporal y no estructural, y sigue comprando valores, pero no se sabe si la tolerancia a la inflación se acerca a superar el cristal, y no se excluye que la Fed comenzará a comunicar su estrategia de reducción gradual de estímulos en el simposio de Jackson Hole en agosto. Un nuevo frente puede echar más leña al fuego: la inflación china se ha despertado y se teme que si esta subida afecta los precios de los grandes bienes y servicios que envía al exterior, Pekín en lo sucesivo también será exportador de inflación. .

Deja una respuesta

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *