El BCE permitirá subidas de precios, incluso si interviene ante un ‘shock’



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Corresponsal en Berlín

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La revisión estratégica del BCE fue aprobada por unanimidad por el Consejo de Gobierno, lo que significa que este cambio histórico también ha recibido la aprobación alemana. «Han pasado 18 años desde la última revisión de la estrategia y los tiempos cambian muy rápidamente, no podemos permitirnos esperar otras dos décadas antes de revisar nuevamente», anotó. Christine Lagarde antes de anunciar que dichas revisiones se vuelven periódicas. El BCE se convierte así en una institución mucho más dinámica y gana en adaptabilidad, aunque menos predecible, una característica que nunca ha sido un complemento para un banco central. Sin duda, estamos asistiendo a un momento de destellos revolucionarios en el que la entidad se está liberando de lo que en la historia ha sido un corsé estricto para su negocio: la meta de inflación. El BCE abandona el «2% o poco menos del 2%» que estaba vigente hasta ahora, para monitorear un «2% flexible y simétrico», que Lagarde enfatizó que no implicará un precio máximo. Es más o menos claro que las expectativas de inflación a medio plazo se han reforzado y que podemos vislumbrar algunas subidas de precios en los próximos meses sin que el BCE haga nada para evitarlo.

“Esta nueva formulación del objetivo permite menos ambigüedad porque reemplaza a la anterior, que era doble y más enrevesada, requería interpretación. Eso no, así lo aclaramos y será más fácil comunicar ”, defendió el presidente del BCE en rueda de prensa posterior al Consejo de Frankfurt.“ En ocasiones ha dado lugar a percepciones erróneas sobre las aspiraciones del Consejo de Gobierno ”, insistió que la antigua redacción era menos conveniente y después de insistir en que «ese 2% no será un tope de precio». El documento que incluye la nueva estrategia del BCE, negociada durante un año y solo dos páginas, reconoce que el Índice armonizado de precios de consumo (IAPC) Seguirá siendo la principal referencia para medir la inflación, pero ha anunciado que a partir de ahora se introducirán parámetros para hacer más precisa esta lectura, como la evolución de los precios de la vivienda en función de las rentas imputadas, que «será una medida complementaria cuando Lagarde no espera que la inclusión de rentas en el cálculo de precios suponga un cambio importante en la medición del IPC, aunque algunos expertos calculan que si se tuvieran en cuenta entre 2015 y 2019, la inflación europea se habría registrado valores de 10 puntos básicos por año superiores a los registrados.

Lagarde ha puesto mucho énfasis en explicar que el objetivo del 2% es «medio plazo» y «simétrico», por lo que se permitirán niveles de precios por encima y por debajo de ese punto. «Sabemos que no será constante y que habrá desviaciones, estaremos muy preocupados por desviaciones consistentes y persistentes, que requerirán acción de nuestra parte». También insistió en que «En caso de un ‘shock’ adverso, se necesitará una reacción más eficaz» y precisó que las desviaciones negativas serán corregidas «por la fuerza o de manera persistente mediante acciones de política monetaria».

En cuanto a los instrumentos del BCE, «lo más importante seguirán siendo los tipos de interés, no hay duda», pero la nueva estrategia reconoce que también seguirá contando con las medidas extraordinarias «que venimos utilizando desde hace diez años», que Indica que la nueva estrategia no hace más que poner lápiz sobre papel y consolidar prácticas que ya se habían implementado en el BCE pero que no encajaban cómodamente en los estatutos. Desde el ‘todo lo que necesitas’ de Mario Draghi A partir de ahora se oficializan todas las herramientas creativas con las que el BCE ha apoyado la continuidad de las economías europeas durante las tres últimas crisis.

Otro cambio importante es que el BCE amplía los objetivos de su política monetaria. «El principal objetivo del BCE es mantener la estabilidad de precios en la zona euro, pero sin perjuicio de este objetivo, el Eurosistema apoyará las políticas económicas generales de la UE para contribuir a la realización de sus objetivos y necesidades», dijo Lagarde. , citando entre ellos un crecimiento económico equilibrado y una economía social de mercado altamente competitiva, orientada al pleno empleo y al progreso social, con un alto nivel de protección y mejora de la calidad del medio ambiente. Porque el presidente del BCE también ha conseguido incluir la protección climática en los objetivos estructurales del organismo que lo preside.

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