El FMI aprueba la mayor inyección de reservas de su historia: ¿qué son los derechos especiales de giro y cómo funcionan?



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El FMI aprueba la mayor inyeccion de reservas de su

Está claro que la salida de Donald Trump de la Casa Blanca no solo ha tenido consecuencias en el ámbito doméstico. Los efectos en el escenario internacional son cada vez más evidentes. La última se mostró este viernes, con el Consejo de Administración del Fondo Monetario Internacional aprobando el mayor estímulo en sus 77 años de historia: 550.000 millones de euros en derechos especiales de giro «para cubrir las necesidades de reservas globales durante las peores crisis desde la Gran Depresión. , ”Según su CEO, Kristalina Georgieva. Un desembolso que Estados Unidos, el accionista dominante del FMI, bloqueó durante el mandato de Trump para evitar que China e Irán obtuvieran nuevos fondos. La cesión debe ser aprobada con al menos el 85% de los votos, y Washington tiene el 16,5%, por lo que tu consentimiento es imprescindible para realizarla.

Reactivado después de la llegada de Joe Biden, el proyecto se puso de moda durante la reunión de marzo del G7, y ahora está a la espera de la aprobación de la junta directiva del Fondo, un proceso que debe aprobarse sin más complicaciones, de ahí las reservas. Agosto. «Esta es una inyección de energía para el mundo», celebró Georgieva en un comunicado antes de la reunión de ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20 en Venecia. «Aumentará la liquidez y las reservas de todos nuestros países miembros, generará confianza y fomentará la resiliencia y la estabilidad de la economía mundial», agregó. La medida consiste esencialmente en crear dinero que los países más afectados, con monedas generalmente devaluadas, pueden usar para comprar vacunas, financiar servicios médicos y saldar deudas, a menudo en monedas más fuertes como el dólar.

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¿Qué son los DEG? Los Derechos Especiales de Giro (DEG) son un activo de reserva creado por el FMI en 1969. Aunque oficialmente no son una moneda como tal, en la práctica lo son, porque proporcionan liquidez y complementan las reservas oficiales de los países miembros. Y sobre todo porque quienes los reciben pueden canjearlos por dólares, euros, libras esterlinas, yenes japoneses o yuanes chinos. El valor de los DEG cambia diariamente en función de la evolución del mercado de divisas de estas cinco monedas, estando el dólar especialmente sobrerrepresentado, que representa el 41% frente al 31% del euro y el 11% del yuan chino, que ingresaron en 2016 en esa canasta que se revisa cada cinco años. Actualmente, 1 DEG tiene un valor aproximado de 1,20 €.

¿Cómo trabajan? Cuando el Fondo aprueba la asignación de derechos especiales de giro, los registra en las cuentas de sus estados miembros, que pueden canjearlos por una de las cinco monedas, llegando a acuerdos con otros países o con la mediación del FMI en caso de problemas. Una vez que las monedas están en sus cuentas, pueden invertirlas en lo que quieran, ya sea para reducir deudas, comprar vacunas o comprar alimentos. La cesión de estos derechos es bastante inusual y se limita a momentos especialmente sensibles. En 2009, a medida que se desataba la crisis financiera, la agencia aprobó un aumento en su potencia de fuego de $ 293 billones, menos de la mitad de lo que es hoy.

¿Por qué son importantes para los países más vulnerables? Leopoldo Torralba, economista de Arcano Economic Research lo explica. “Estos países generalmente tienen monedas frágiles y volátiles. Los derechos de giro les permiten comprar su propia moneda si es necesario para detener su declive y evitar una mayor depreciación. Obtienes poder adquisitivo, porque si eres un país emergente, debes tener muchas reservas de divisas de calidad. Por ejemplo, para comprar vacunas de países avanzados o de compañías farmacéuticas que seguramente no aceptarán tu moneda pero sí aceptarán los dólares o euros que hayas canjeado por tus derechos de desistimiento ”.

¿Cómo se distribuyen? Aunque su distribución entre los 190 miembros del Fondo es un tanque de oxígeno para los países que lo necesitan, la distribución es controvertida. Se realiza en proporción a su participación en el FMI, que sigue una fórmula que toma en cuenta, entre otros factores, el PIB y su apertura comercial. Por esta razón, los países grandes y ricos acaparan la mayor parte. Cuanto mayores sean las cuotas, mayores serán las obligaciones a la hora de aportar recursos al FMI, pero también los beneficios, como mayores derechos de voto, mejor acceso al financiamiento y mayores asignaciones de derechos especiales de giro, dando lugar a la paradoja de que el i los países que menos lo necesitan son los que reciben más liquidez. Se estima que la UE, EE.UU. y Reino Unido recibirán la mitad de los 650.000 millones de dólares a repartir. Con España recibiendo alrededor de 13.000 millones y Estados Unidos más de 100.000 millones.

Teniendo en cuenta el sistema de pago por uso, solo alrededor de $ 21 mil millones de reservas adicionales se destinarán a países de bajos ingresos, el 3,2% del total. Pero el FMI y las Naciones Unidas están presionando para que los países más ricos presten o donen parte de los 438 mil millones que han asignado. Aunque la cantidad es baja en comparación con el total, la precaria situación en algunos estados significa que incluso una inyección relativamente pequeña tiene repercusiones de amplio alcance. Los analistas de Citigroup estiman que las reservas de Zambia se duplicarán y las de Zimbabwe se multiplicarán por seis. También es bueno para países como Argentina, Turquía, Sri Lanka, Sudáfrica, Pakistán y Nigeria, que también verán un aumento del 10% al 20% en sus reservas de divisas, lo que les ayudará a reducir su dependencia de la deuda interna o externa. caro acumular reservas.

¿Porqué ahora? Sus críticos, sin embargo, critican que, tras los meses perdidos en los obstáculos de la administración Trump, la medida llegue demasiado tarde. Y lamenta que, dada la mayor profundidad de la crisis derivada de la pandemia en términos de destrucción del PIB en un solo año, el estímulo sea menor al otorgado en 2009. La decisión de destinar 650.000 millones de dólares y no más se ha fuertemente condicionado por Estados Unidos, ya que es lo máximo que Estados Unidos puede aprobar sin tener que acudir al Congreso para solicitar autorización.

Por tanto, la eficacia final de la inyección del FMI dependerá de cuánto estén dispuestos a ceder los países más ricos. Georgieva dijo que se pondrá manos a la obra en los próximos meses para tratar de «identificar opciones viables para la canalización voluntaria de los derechos especiales de giro de los miembros más ricos para apoyar a nuestros países más pobres y vulnerables». Y se espera que los funcionarios financieros del G20 discutan posibles mecanismos de contribución durante los próximos días, tanto para países de ingresos bajos como para algunos países de ingresos medios vulnerables.