El gobierno espera que los bancos se hagan cargo de parte de la eliminación del préstamo de ICO



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La vicepresidenta de Asuntos Económicos, Nadia Calviño.
La vicepresidenta de Asuntos Económicos, Nadia Calviño.© Luis Sevillano / El Pais / Alicantur

El gobierno ultima las fórmulas para paliar el exceso de deuda corporativa generada por la pandemia. Actualmente está trabajando en cómo hacer esto de forma automatizada. La idea es filtrar mucho para ayudar solo a las empresas rentables con un problema de sobreendeudamiento, admiten fuentes gubernamentales. Una posibilidad que se está considerando es la de perdonar una parte del 70% u 80% que el estado ha aprobado en los llamados créditos ICO. Pero otra opción que también está sobre la mesa es que exista una cancelación de esos préstamos y que el banco asuma la pérdida que corresponde a la porción no garantizada. Aún no está decidido, señalan estas fuentes. Las instituciones y el Banco de España rechazan esta última iniciativa.

Con la remoción de las instituciones, se enviaría una señal política que ayuda a las empresas y no a los bancos. Además, el marco europeo de ayudas estatales no permite que las entidades se beneficien de las ayudas, explican las fuentes del Ejecutivo.

Según los cálculos de la Comisión Europea, España es uno de los países más expuestos a las quiebras empresariales debido a que su economía se ha deteriorado aún más y la estructura de su tejido productivo, con más pymes y turismo. Si bien el aumento de la deuda corporativa no ha sido muy elevado, está fuertemente concentrado en unos pocos sectores que pueden generar una estela de pérdidas después de un año de duración solo con el relevo de ERTE.

Al ejecutivo le horroriza que algunas empresas puedan recibir ayudas y luego cerrar, como ha sucedido en otros países donde se han concedido subvenciones directas. Y la mejor forma de evitarlo es focalizar las ayudas en el alivio de la deuda entre quienes han contratado un préstamo ICO, ya que se entiende que estas empresas lo han contratado con la intención de continuar con su negocio.

Bajo las garantías del ICO se otorgaron aproximadamente 118.000 millones. Suponiendo que el 30% tenga problemas y se haya aplicado un recorte del 20%, el costo sería de unos 7.000 millones, de los cuales unos 5.000 aumentarían la deuda pública y otros 2.000 serían acomodados por los bancos. La especulación con estas cifras es espeluznante en el sector bancario. El Banco de España también está en contra.

Las críticas al sector financiero son feroces. Argumentan que no es el momento de hacer uso del riesgo moral cuando el debate en Estados Unidos gira en torno a si exagerar o no los estímulos, o cuando Francia y Alemania no escatiman en ayudas directas, dejando indirectamente la suya mucho más fortalecida. . “Es la línea contraria a lo que se hace en Europa. El resto de países buscan preservar la salud financiera y evitar una crisis bancaria. Nadie en el mundo habla de esta fórmula ”, dice una fuente financiera. Agrega que las entidades ya han intervenido cuando han financiado sectores vulnerables con parte del riesgo.

Otra fuente del sector bancario apunta que esta fórmula supondría un golpe directo a los resultados de un banco que ha sufrido un importante ajuste y que se encuentra entre los peor capitalizados de Europa. Y sucedería sin un marco comunitario en el que varios países hagan lo mismo, enfatiza.

Pero también es fácil calcular cuánto se beneficia el banco de los préstamos ICO. Con alrededor de 118.000 millones concedidos al 2% de interés, gana alrededor de 2.500 millones, a los que se suma lo que obtiene por lo que paga el BCE cuando los financia con tipos negativos. En total, unos 3.000 millones de euros.

Adicionalmente, mientras las empresas han tomado prestados alrededor de 50.000 millones, el crédito proporcionado con las ICO supera los 100.000 millones. De lo que se puede inferir que el banco ha concentrado la refinanciación de los sectores más vulnerables en préstamos ICO, transfiriendo el riesgo de las cuentas bancarias al estado. El propio ICO estima la refinanciación en casi 25.000 millones.

Salir del ICO sería una novedad en un contexto europeo donde la estrategia está más orientada a las ayudas directas. Y los números muestran que estas inyecciones en España son breves en comparación con la recesión de la economía. La pérdida de PIB superó los 100.000 millones el año pasado. Con ERTE y la oferta de autónomos se compensó parte de este golpe, incurriendo en cerca de 40.000 millones en costes laborales. Entonces el resto queda. Como se puede apreciar en la deuda corporativa, que creció en torno a los 50.000 millones el año pasado. El propio gobierno prevé que sectores como el de hostelería y restauración estarán un 25% por debajo de su actividad prepandémica este año. Esto es: otros 30.000 millones que hay que sumar a la factura y de los que una parte se aclarará con ERTE. Por tanto, la ayuda se mantiene por debajo de la pérdida de volumen de negocios. Si bien en términos globales la cifra es manejable, el aumento de la deuda ha sido fuerte en los sectores afectados. 30% en el sector de la hostelería. Y ha dejado de crecer, lo que podría indicar que las empresas están bajando los brazos o, de hecho, que se está retrasando.

Los paralelos con 2008 son evidentes. El entonces vicepresidente Pedro Solbes y el gobernador Miguel Ángel Fernández Ordóñez se resistieron a la recapitalización de las cajas de ahorros cuando otros países lo hacían y España aún tenía un triple A. Al final, arrastrando los pies, se solucionó el agujero con el riesgo disparado por el premio. La lección es que tienes que acelerar con ayuda y darla cuando otros lo hacen. Esta vez el problema está fuertemente concentrado en unos pocos sectores de actividad afectados por restricciones pero con la capacidad de generar una serie de incumplimientos que podrían incluso dañar el sistema financiero. ERTE e ICO valieron la pena el revés inicial. Pero a medida que continuaba la pandemia, estas soluciones se quedaron cortas. El gobernador del Banco de España pide más ayudas desde junio.

El problema de la deuda pública

Sin embargo, la vicepresidenta económica, Nadia Calviño, intenta evitar que la deuda pública alcance el 120% del PIB. Por tanto, se mantiene en un nivel similar al de Francia, pero el margen de maniobra también es muy limitado. A pesar del discurso imperante de que se ha gastado poco en ayudas, España experimentará un aumento de su déficit tan grande o superior al resto, según datos del FMI. A medida que la economía cayó aún más, gastó más en ERTE y desempleo y perdió más ingresos. Todo esto consume gran parte del esfuerzo fiscal. Y por razones políticas, el gobierno es más generoso con el gasto estructural – ve aumentos en las pensiones y los empleados públicos – y tímido con las ayudas temporales vinculadas a la pandemia.

Los préstamos de capital son una solución para las empresas más grandes, como se está haciendo en Francia. Pero el Ejecutivo también está mirando a las comunidades para incrementar las ayudas directas a los sectores afectados por las restricciones, aprovechando la abundante financiación que han recibido y los fondos europeos. Las empresas consultadas argumentan que los descuentos serían insuficientes para las que están al límite.