S&P Global espera una cascada de morosidad entre la deuda corporativa basura en Europa



Las mejores noticias en Alicantur Noticias

Vista de una de las pantallas de la Bolsa de Madrid.
Vista de una de las pantallas de la Bolsa de Madrid.Jorge Salhani / EFE

La tasa de impago de la deuda corporativa europea calificada como especulativa, también conocida como bonos basura, se disparará durante los próximos 12 meses a 11,5% desde 3,35% en junio pasado, en caso de que la recesión actual continúe en La segunda mitad del año o la recuperación esperada fue más débil de lo esperado, según S&P Global Ratings.

«Aquí reconocemos la posibilidad de una segunda ola de virus y un aumento en la carga de casos más adelante en el año o principios de 2021, o una recuperación más lenta de la actual recesión global», dicen los analistas de la agencia. evaluación de riesgos, estimar que ocurren 84 insolvencias.

En este escenario, la agencia advierte que un posible aumento de los casos de COVID-19 para fin de año o principios del próximo, que en última instancia pondría un estrés extremo en muchas empresas y hogares endeudados, complicaría aún más la situación. , lo que se traduce en un período más prolongado de represión del gasto de los consumidores y una inversión empresarial insignificante, con un período más prolongado de aumento del desempleo y el subempleo.

Estos factores ejercerían una mayor presión sobre el flujo de caja y obligarían a las empresas a buscar emitir nueva deuda en un momento de mayor dificultad e incertidumbre, lo que generaría mayores costos de financiamiento u otro cierre del mercado primario. «En este contexto, esperamos que las tasas de incumplimiento de los emisores con calificación B y CCC / C alcancen nuevos máximos», advierten.

En el universo europeo de deuda corporativa especulativa, S&P Global destaca que los sectores más vulnerables al distanciamiento social, como el retail, los productos de consumo, el transporte y el ocio, constituyen una parte especialmente importante del total (39%), mientras que otro 6% corresponde al sector de energía y recursos naturales. Sin embargo, en su escenario base, la agencia predice que la tasa de impago de la deuda corporativa europea a nivel especulativo será del 8,5% en junio de 2021, frente al 3,35% de junio de 2020, con un total de 62. configuración por defecto.

En un escenario particularmente optimista, S&P Global Ratings indica que la tasa de incumplimiento apenas aumentaría en doce meses hasta el 3,5%, con 26 configuración por defecto. «Una vez más, las señales del mercado reflejan el optimismo reciente para el futuro y respaldan una tasa de incumplimiento relativamente baja», señala la agencia, para la cual la amplia liquidez y el crédito disponible parecen respaldar menos incumplimientos que según lo estimado en el caso base. .

“Dado el éxito del PEPP del BCE hasta ahora en proporcionar la liquidez necesaria, su reciente extensión y expansión, así como el pacto fiscal de la UE para compartir deuda y proporcionar cientos de miles de millones en subsidios, los mercados tienen motivos para ser optimistas . y busque la deuda corporativa por su desempeño relativo frente a rendimientos de deuda soberana extremadamente bajos ”, agrega.

En el primer semestre de 2020, el número de incumplimientos ascendió a un total de 16 eventos, dado que, de repetirse en los últimos seis meses del año, llevaría el total a los más altos desde 2015, con una tasa del 4,5% en 2020. Durante el primer semestre de 2020, casi todas las moras se debieron a pagos de intereses atrasados ​​o canjes de deuda problemáticos. En particular, más del 62% de los impagos hasta el 30 de junio se debieron a impagos de intereses, muy por encima del total anual de los últimos seis años.

En los 12 meses hasta el 30 de junio, la tasa de incumplimiento especulativo alcanzó el 3,35% luego de 23 incumplimientos registrados desde el 1 de julio de 2019. Esta es la tasa de incumplimiento más alta desde los 12 meses terminados en diciembre de 2013, superando la tasa media a largo plazo del 3,1%.